사진 = 챗 GPT 생성


이더리움(ETH)은 ‘후사카 업그레이드’ 이후 네트워크 확장성과 안정성에 대한 기대가 높아지며 중장기 성장 기반을 다지고 있다. 가격 역시 최근 반등 흐름 속에서 3000달러 부근에서 방향성을 모색하는 모습이다. 시장에서는 이더리움의 펀더멘털 개선이 알트코인 시장 전반의 반등 불씨로 이어질 수 있을지 주목하고 있다.
?후사카 업그레이드 이후 확장성 기대…이더리움 네트워크 성장 지속
이더리움은 이달 초 대규모 하드포크 업데이트인 ‘후사카(Fusaka, 오사카·훌루) 업그레이드’를 성공적으 게임릴사이트 로 완료하면서, 중장기적인 확장성과 안정성에 대한 기대감이 커지고 있다.
후사카는 레이어1(L1)·레이어2(L2) 확장과 사용자경험(UX) 개선을 목표로 설계된 업데이트로, 데이터 처리 효율과 네트워크 신뢰성 강화를 동시에 겨냥한다. 여기서 레이어1은 이더리움의 메인 네트워크를 의미하며, 레이어2는 이를 보조해 트랜잭션을 분산 처리하는 구 릴박스 조다.
특히 이번엔 대량의 트랜잭션 데이터를 담는 ‘블롭’을 모든 노드가 보관하는 대신, 여러 노드에 분산 저장하는 방식이 도입됐다. 이는 트랜잭션 데이터를 여러 노드에 분산 저장하는 방식으로, 일부 데이터만으로도 전체 유효성을 검증할 수 있도록 설계됐다. 글로벌 규모의 애플리케이션과 기관 수요를 보다 안정적으로 수용할 수 있는 기반이 마 바다이야기#릴게임 련됐다는 평가다. 일각에선 이같은 변화가 이더리움 프로토콜의 수익성이 강화되는 구조로 이어질 수 있다는 분석도 나온다.
엄상현 디스프레드 시니어 리서처는 “후사카는 이더리움의 대규모 확장성 업데이트로, 이더리움 생태계가 개인 사용자뿐 아니라 기관급 트래픽까지 수용 가능한 L2 인프라로 진화하는 전환점이라는 점에서 중요하다”면서 “이번 업데 온라인릴게임 이트에는 다수의 안정성 개선 제안이 포함돼 네트워크 전반의 신뢰성이 강화되고, L2의 성능도 최대 1만 TPS까지 향상되며 비용 절감도 실현될 것으로 전망된다”고 밝혔다.



이더리움 네트워크는 최근 조용히 성장세를 키우고 있다는 관측이 나온다. 신규 지갑 생성 속도는 연중 최 모바일릴게임 고 수준에 근접한 모습이다. / 사진 = 산티멘트


실제로 이더리움 네트워크의 성장세는 온체인 지표에서도 확인되고 있다. 온체인 분석업체 산티멘트는 20일 엑스(X·옛 트위터)를 통해 “이더리움 네트워크에서 신규 지갑 생성이 증가하고 있다”며 “이더리움의 일평균 신규 주소 수는 약 16만3000개로, 지난 7월 평균 12만4000개와 비교해 크게 늘어난 수준”이라고 밝혔다. 이어 “이더리움 네트워크는 최근 조용히 성장세를 키우고 있으며, 신규 지갑 생성 속도는 연중 최고 수준에 근접하고 있다”고 덧붙였다.
?이더리움 3000달러 공방…2700달러 지지 여부가 관건
이더리움은 최근 반등 흐름 속에서 3000달러 회복을 시도하고 있다. 다만 시장에서는 향후 조정 국면에서 2700달러 방어 여부를 단기 흐름을 가를 핵심 변수로 보고 있다. ETH 가격은 20일 오후 15시 51분 바이낸스 USDT 마켓 기준 전일 대비 1.91% 오른 2981달러(업비트 기준 444만8000원)에 거래되고 있다.
알레한드로 아리에체 FX프로 애널리스트는 “미국의 11월 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 깜짝 하회하며 단기 반등 재료로 작용했지만, 이더리움은 여전히 하락 추세 안에서 거래되고 있다”고 진단했다. 이어 “2700달러 지지가 유지된다면 반등 시도가 이어질 수 있으나, 해당 구간이 붕괴될 경우 하방 리스크가 다시 확대될 수 있다”고 경고했다.
라케시 우파드히예 코인텔레그래프 연구원은 “이더리움은 2700달러 지지선 부근에서 저가 매수세가 유입되며 기술적 반등을 시도하고 있다”며 “단기적으로는 3160~3450달러 구간이 핵심 저항으로 작용할 가능성이 높다”고 분석했다. 그는 “가격이 상단 저항에서 재차 밀릴 경우 2700~2623달러 지지 구간을 다시 시험할 수 있다”고 덧붙였다.



이더리움의 URPD(UTXO Realized Price Distribution). 투자자들의 매집이 2772달러 부근에 집중된 모습으로, 해당 가격대가 주요 지지 구간으로 인식되고 있음을 시사한다. / 사진 = 알리 마르티네즈 엑스(X·옛 트위터) 갈무리


가상자산 분석가 알리 마르티네즈는 “온체인 데이터를 기준으로 이더리움의 주요 지지선은 2772달러”라며 “해당 구간이 무너질 경우 2489달러와 1866달러 지지선까지 차례로 열려 있다”고 분석했다.
?가상자산 시장 관망 국면…변동성 장세 지속 가능성
시장에서는 당분간 가상자산(암호화폐) 시장이 뚜렷한 방향성을 정하지 못한 채 변동성 중심의 관망 국면을 이어갈 가능성이 크다는 관측이 나온다.



시가총액 상위 10개 종목을 제외한 알트코인과 비트코인 도미넌스(시장 지배력) 흐름. 알트코인은 방향성 탐색 국면에서도 비트코인 대비 중기 지지 구조를 유지하고 있다. / 사진 = 스위스블록 알트코인벡터


가상자산 분석업체 스위스블록은 “현재 가상자산 시장은 투자자의 ‘결정 장애’가 지배하는 국면”이라며 “외부 변수에 대한 민감도가 높아진 가운데 알트코인 역시 반응적인 흐름에 머물며 박스권에서 움직이고 있다. 반등이 나올 때마다 상승 탄력은 점차 약해지고 있다”고 진단했다.
다만 알트코인 시장의 구조 자체가 붕괴된 것은 아니라는 분석이다. 스위스블록은 “알트코인들은 지난 6개월간 형성해온 비트코인 대비 다개월 지지선을 여전히 유지하고 있다”며 “이 구조가 유지되는 한 시장을 완전히 부정적으로 단정하기는 어렵다”고 밝혔다. 이어 “(연말을 앞두고) 단기 유동성은 유입되지 않았지만, 장기 유동성은 아직 유지되고 있다”고 덧붙였다.
알트코인은 당분간 변동성이 심화할 수 있다는 분석도 나온다. 알렉스 쿠프치케비치 FX프로 수석 애널리스트는 “이더리움(ETH), 엑스알피(XRP), 솔라나(SOL) 등 주요 알트코인은 강한 압박을 받으며 수개월 만의 저점으로 밀리고 있다. 반등 시도가 나올 때마다 매도 압력에 막히는 흐름이 반복되고 있다”고 분석했다. 그는 또 “전체 가상자산 시가총액이 2조7500억달러 아래로 내려갈 경우 1조9000억달러 구간까지 추가 하락할 가능성을 배제하기 어렵다”고 경고했다. 이날 코인마켓캡에 따르면 전체 가상자산 시가총액은 2조9800억달러 부근에서 움직이고 있다.



암호화폐 대장주 비트코인은 과거 양적긴축(QT) 종료 국면이었던 2019년 하락장과 유사한 흐름을 보이고 있다는 관측이 나온다. 당시 비트코인은 고점 대비 50% 안팎의 조정을 겪은 만큼, 현재 흐름에 대해서도 신중한 접근이 필요하다는 분석이 제기된다. / 사진 = 벤자민 코웬 엑스(X·옛 트위터) 갈무리


가상자산 분석가 벤자민 코웬은 “양적긴축(QT) 종료나 금리 인하를 기다려왔던 투자자들이 실제 정책 전환 이후에도 기대한 가격 반응이 나타나지 않자 포기하는 흐름이 나타나고 있다”고 진단했다. 그는 “미국 중앙은행(Fed·연준)이 더 공격적으로 금리를 인하하기 전까지는 지금과 유사한 시장 흐름이 이어질 가능성이 크다”며 “과거 약세장이 평균 1년가량 지속됐다는 점을 고려하면, 앞으로 약 4개월간은 낮은 고점과 낮은 저점이 반복되는 국면이 이어질 수 있다”고 덧붙였다. 이어 “지금 역시 장기적으로는 기회를 만들어가는 과정”이라고 평가했다.
시장에서는 일본의 기준금리 인상과 미국 통화정책을 둘러싼 불확실성이 동시에 작용하고 있다.?최근 일본의 금리 인상은 사전 예고된 조치였던 만큼 시장 충격은 제한적이었지만, 엔캐리 트레이드 조정 가능성은 여전히 변수로 남아 있다. 여기에 트럼프 대통령의 ‘금리 인하 성향’ 연준 의장 시사와 최근 미국 소비자물가지수(CPI)의 ‘깜짝 둔화’가 겹치며 시장의 해석을 복잡하게 만들고 있다. 파월 의장은 임기는 내년 5월에 끝난다. 시장은 향후 물가·고용 지표를 통해 정책 방향을 가늠하려는 분위기다.
장기적인 회복세를 점치는 시각도 있다. 가상자산 분석가 마이클 반 드 포프도 “현재 비트코인은 유동성이 낮은 환경에서 단기 변동성에 노출돼 있지만, 중요한 변화는 연준의 대차대조표가 다시 확대되는 월 단위 흐름에서 나타날 것”이라며 “대차대조표가 증가하면 2021년, 2022년과 마찬가지로 비트코인을 중심으로 알트코인 시장에도 환경 변화가 나타날 수 있다”고 전망했다.
앞서 연준은 지난 12일부터 월 400억달러 규모의 국채 매입을 개시했으며, 지급준비금이 충분해질 때까지 단기 국채 매입 정책을 이어갈 방침이다.
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강민승 블루밍비트 기자 minriver@bloomingbit.io