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페라리의 샤를 르클레르가 F1 헝가리 그랑프리에서 레이스를 펼치고 있다. /로이터연합뉴스
세계 최고 모터스포츠 대회인 포뮬러 원(F1)을 소재로 한 영화 'F1 더 무비'가 돌풍을 일으키고 있습니다. 누적 관객 수 360만명을 넘기며 올해 한국 최고 흥행 영화 기록을 세웠습니다. 이 영화로 인해 국내에서도 F1 경기에 대한 관심이 높아지고 있습니다.
F1 최다 우승팀은 페라리입니다. 드라이버 챔피언십 15회, 컨스트럭터 챔피언십 18회를 기록한 명실상부한 F1 최고 명문 팀입니다.인터넷백경
이탈리아 스포츠카 회사 페라리는 F1 초창기부터 참여하며 모터스포츠에서 갈고닦은 기술력을 자사 차량에 적용하고 있습니다.
올해 F1 페라리팀으로 이적한 루이스 해밀턴. /로이터연합뉴스
페라리의 대주주는 이탈리아 최리치맵투자방송
대 대기업인 엑소르 그룹입니다. 글로벌 자동차 그룹 스텔란티스, 세리에A 명문 축구클럽 유벤투스, 영국 주간지 이코노미스트 등이 모두 엑소르 소속입니다.
엑소르의 최대 주주는 이탈리아의 명문 아넬리 가문의 투자회사 ‘조반니 아넬리 주식회사(Giovanni Agnelli B.V.)’로 56.94% 지분을 보유하고 있습니다. 1899년에 지오모바일황금성
반니 아넬리(1866~1945)가 설립한 피아트 자동차회사에서 출발해서 현재 5대에 걸쳐 아넬리 가문 후손들이 승계하면서 120년 넘게 성장해왔습니다.
이탈리아 최고 명문 축구클럽 유벤투스의 대주주도 엑소르다. /엑소르 제공
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엑소르는 공격적인 인수합병(M&A)을 통해 자산을 늘려왔습니다. 2013년 세계 2위 농기계회사인 CNH인더스트리얼을 인수해 피아트와 합병했습니다. 2015년에는 영국의 주간지 이코노미스트 그룹의 지분을 인수했습니다
2021년에는 지프, 크라이슬러, 피아트, 마세라티 등을 보유한 피아트크라이슬러 그룹(FCA)과 푸조, 시트로엥을릴게임무료
보유한 PSA그룹을 합병해 스텔란티스 그룹을 탄생시켰습니다. 2023년에는 지금은 헬스케어 분야가 중심이 된 네덜란드 전자 회사 필립스의 지분 15%를 인수했습니다.
스텔란티스그룹 소속의 피아트 판다 자동차. /로이터연합뉴스
엑소르가 보유한 총 순자산가치(NAV)의 75%는 페라리, 스텔란티스, 필립스, CNH의 4개 회사가 차지합니다. 나머지는 작은 상장사들과 비상장 기업(12%)들입니다. 그중에서 페라리가 43.2%로 가장 큰 비중을 차지합니다. 이어 스텔란티스(13.3%), 필립스(9.5%), CNH(9.4%), 유벤투스(1.8%) 순입니다.
아넬리 가문이 이렇게 문어발식 기업 확장을 하고도 안정적으로 경영권을 유지하고 5대에 걸쳐 원활한 승계를 해온 비결은 차등의결권에 있습니다.
엑소르는 영국 경제 주간지 이코노미스트를 인수하며 사업 영역을 넓혔다. /엑소르 제공
차등의결권이 부여된 주식을 보유한 주주가 5년 동안 매각하지 않고 보유할 경우 해당 주식에 대해서 추가로 4개 의결권이 생겨 총 1주당 총 5개의 의결권이 생깁니다. 10년 동안 연속 보유하면 추가로 5개 의결권을 부여해 1주당 총 10개의 의결권이 보장됩니다.
이런 방식을 통해 아넬리 가문은 56.94%의 지분으로 85.27%에 해당하는 의결권을 행사하고 있습니다.
엑소르가 보유한 순자산가치 비중. 페라리가 40% 이상을 차지한다. /엑소르 제공
엑소르는 자회사에 대해서도 차등의결권을 행사하고 있습니다. 페라리 지분은 22.91% 보유하고 있지만 36.67%의 의결권을 갖고 있습니다. 스텔란티스도 15.52% 보유하고 23.99% 의결권을 행사하며, CNH도 26.89% 지분을 보유하고 45.33% 의결권을 갖고 있습니다. 유벤투스도 65.37% 지분을 갖고 78.86%의 의결권을 행사합니다.
엑소르는 자회사의 법적 구조를 맞추기 위해 2016년 네덜란드 암스테르담으로 본사를 옮겼습니다. 이탈리아 정부와 본사 이전에 따른 세금 분쟁을 해결한 뒤, 2022년에는 이탈리아 증시에서 네덜란드 증시인 유로넥스트 암스테르담으로 이전 상장까지 하게 됩니다.
전통의 전자 기업 필립스도 넥소르 품에 안겨 헬스케어 기기 기업으로 변신했다. /엑소르 제공
투자회사인 엑소르의 실적은 보유 지분의 순자산가치로 평가받습니다. 회사의 연례 보고서에 따르면 2024년 1월 342억2500만 유로였던 순자산은 2024년 말 371억6200만 유로로 8.6 %나 증가했습니다.
특히 글로벌 럭셔리카 수요가 늘면서 페라리의 매출은 지난해 66억7700만 유로를 달성하며 전년 대비 11.8%나 증가하는 고속 성장을 했습니다. 페라리의 주가가 뛰면서 엑소르의 보유 지분 가치는 2024년 1월 135억6200만 유로에서 183억2500만 유로로 1년 새 35%나 증가했습니다.
최근 1년간의 엑소르 주가 그래프. /구글 제공
엑소르의 주가는 가장 비중이 큰 페라리의 주가에 연동이 되는 경향이 있습니다. 최근 페라리의 성장성에 대한 의구심이 커지며 페라리의 주가가 급락하자 엑소르도 따라서 내렸습니다. 글로벌 투자은행 CFRA은 페라리에 대해 투자 의견을 ‘매도’로 발표하며 목표주가를 크게 내렸습니다. 2분기 판매량이 0.3%밖에 증가하지 않아 고속 성장세에 빨간불이 켜졌다고 경고합니다.
하지만 다른 전문가는 페라리의 강력한 현금 흐름과 높은 브랜드 가치는 여전하다며 지나치게 비관적으로 볼 필요가 없다고 전합니다. 페라리는 첫 번째 전기차인 ‘페라리 엘레트리카’를 오는 10월 공개해 전동화 시대의 흐름에도 올라타고 있습니다.
최종석 기자
