(서울=연합인포맥스) 이장원 선임기자 = 영국 주간지 이코노미스트는 "달러가 배신하는 시대(The age of a treacherous dollar)가 도래했다"며 미국 자산 보유자들은 이러한 위험에 익숙해져야 한다고 경고했다.
도널드 트럼프 대통령의 관세 폭탄과 연준에 대한 압박에도 아직은 시장이 평온해 보이지만, 실상은 달러 가치 급락과 신흥국형 시장 불안인 트리플 하락(주식ㆍ채권ㆍ달러)이 미국 시장에서 반복되고 있다는 분석이다.
이코노미스트는 6일 최신호 커버스토리를 통해 "지난 1년간 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 인공지능(AI) 열풍을 타고 14% 바다이야기APK 상승하고 미국의 성장률이 여전히 세계의 부러움을 사고 있지만, 자세히 들여다보면 그림은 훨씬 어둡고 복잡하다"고 보도했다.
가장 큰 문제는 달러 가치의 하락이다.
이코노미스트에 따르면, 달러화 가치는 작년 1월 고점 기준으로 주요 통화 바스켓 대비 10%나 떨어졌다. 이로 인해 외국인 투자자 입장에서 미국 자산의 성과는 카카오야마토 형편없는 수준이 됐다. 예컨대 유로화 기준으로 환산하면 미국 주식은 지난 1년 동안 거의 오르지 않은 셈이라는 것이다.
더 심각한 징후는 미국 시장에서 '신흥국형 발작'이 나타나고 있다는 점이다.
통상 선진국에서는 위기 시 안전자산인 국채와 통화 가치가 오르지만, 최근 미국에서는 주식, 채권, 통화 가치가 동시에 떨어지 릴박스 는 현상이 잦아졌다.
이코노미스트는 작년 4월 트럼프 대통령이 '해방의 날' 관세를 발표했을 때처럼 패닉 장세가 발생하면 모든 자산 가치가 동반 추락했다며 이러한 현상이 지난 52주 중 7차례나 발생했는데 이는 지난 10년 평균보다 3배나 잦은 빈도라고 지적했다.
달러가 세계의 기축통화이고 외국인이 보유한 미국 내 자산이 릴게임다운로드 미국인이 해외에 보유한 자산보다 많으며 그 규모가 미국 GDP의 89%에 달한다는 점을 고려할 때 이러한 시장 발작이 자주 일어나는 것은 매우 우려스러운 일이라고 이코노미스트는 전했다.
금 가격은 1년 새 약 75% 급등해 온스당 5천달러 선으로 치솟았는데 이는 투자자들이 달러 가치 훼손(debasement)과 기타 꼬리 위험(tail 손오공게임 risks)에 대비해 스스로를 보호하고 있다는 추측을 불러일으키고 있다고 매체는 덧붙였다.
이코노미스트는 트럼프 대통령이 지명한 케빈 워시 차기 연준 의장 후보자에 대해서도 회의적인 시각을 드러냈다.
워시는 과거 매파였으나 트럼프의 지명을 받기 위해 금리 인하론자로 극적인 변신을 했다고 매체는 지적했다.
워시는 AI 주도 생산성 향상이 물가를 낮춰 금리 인하를 가능케 할 것이라고 주장하지만, 1990년대 닷컴 붐 당시처럼 생산성 향상은 투자와 소비를 자극해 오히려 금리 상승 요인이 될 가능성이 크다고 이코노미스트는 반박했다.
워시가 주장하는 '금리 인하와 대차대조표 축소(QT) 병행' 전략에 대해서도 "과거엔 자산 매입이 인플레를 유발한다고 틀린 경고를 하더니 지금은 자산 매각이 디스인플레 효과가 있을 것이라고 주장한다"며 효과가 미미할 것이라고 일축했다.
이코노미스트는 "미국은 투자자들이 달러 외에 대안이 마땅치 않다는 점(TINA)에 기대어 운을 시험하고 있다"면서도 "변덕스러운 정책과 환율 하락은 달러 보유 리스크를 수십 년 만에 최고조로 끌어올렸다"고 경고했다.
매체는 이어 "빅맥 지수 등으로 볼 때 달러는 여전히 과대평가 되어 있다"면서 "대안 부재로 인해 외국인 투자자들은 손실을 감내해야만 하는 처지이며 전 세계가 미국의 리스크를 떠안고 있다"고 덧붙였다.



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