도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO), 젠슨 황 엔비디아 CEO가 지난 19일 워싱턴DC 케네디센터에서 열린 미·사우디아라비아 투자 포럼에서 한자리에 모였다.? /AFP연합뉴스


'인공지능(AI)?거품론'이?세계?증시를?불안하게?하는?가운데?미국?반도체?기업?엔비디아가?실적을?발표했다.?엔비디아의?회계연도?3분기(8~10월)?매출은?1년?전보다?62%?늘어난?570억?달러로?사상?최대였다.?주당순이익(EPS)은?1.3달러로?역시?시장?예상을?웃돌았다.?엔비디아는?지금의?성장세가?이어져?4분기(11월~내년?1월)?매출은 사이다쿨바다이야기게임 ?650억?달러를?올릴?것으로?내다봤다.?흠잡을?데?없는?성적표로?AI?거품론을?진정시키는?듯했지만?완전히?불식시키진?못했다.?논란의?중심에는?'순환거래(circular?deals)'가?있다.
?고객사이자 투자자… 꼬리에 꼬리를 무는 빅테크
순환거래는?기업들이?반도체,?인프라,?AI?모델?등을?사고팔면서?고객사이자?투자자 백경게임랜드 로?엮이는?구조를?가리킨다.?"AI?생태계가?확장하는?과정에서?자연스러운?현상"이란?평가와?"한쪽?사업이?흔들리면?연쇄적인?충격이?올?것"이란?우려를?동시에?받고?있다.
엔비디아는?지난?9월?오픈AI와?전략적?제휴를?맺었다.?엔비디아가?오픈AI에?최대?1000억?달러를?투자하고,?오픈AI는?엔비디아?칩을?수백만?개?구매하는?내용이다.?10 야마토게임연타 월에는?또?다른?반도체?기업인?AMD도?오픈AI와?손잡았다.?AMD는?오픈AI에?수백억달러?규모의?AI?칩을?판매하는?한편?오픈AI가?AMD?지분?최대?10%를?싼값에?인수할?수?있는?선택권을?부여했다.
미국?경제지?월스트리트저널(WSJ)은?"낙관적인?투자자에게는?'윈윈'으로?보일?수?있지만?AI?거품을?의심하는?회의론자에게는?또?다른?근 릴게임바다이야기사이트 거를?제공한?사례"라고?했다.?돈을?주며?물건을?팔아?매출을?부풀릴?수?있는?구조라는?것이다.
데이터센터?임대업체?코어위브도?상황이?비슷하다.?엔비디아는?코어위브?지분?5%를?보유하고?있고?코어위브에?칩을?팔고?있다.?엔비디아는?2032년까지?코어위브가?팔지?못한?클라우드?컴퓨팅?용량을?전부?매입하겠다고?약속했다.?코어위브의?최대?고객사는 야마토게임하기 ?마이크로소프트인데,?이들은?오픈AI의?투자자이기도?하다.



?"닷컴 버블 때 벤더 파이낸싱과 닮아"
일각에서는?이런?식으로?얽힌?빅테크들의?순환거래가?2000년?전후?닷컴?버블?때의?'벤더?파이낸싱(vendor?financing)'과?닮았다고?지적한다.?당시?통신장비?업체들은?대출,?보증?등을?활용해?자금력이?부족한?통신사의?설비?투자에?자금을?지원했다.?주고받기식?거래로?장비업체?매출이?급증했지만?문제는?거품이?꺼진?이후였다.?통신업체들이?경영난에?빠지고?투자를?줄이자?장비업체들이?부실채권을?떠안고?막대한?손실을?입었다.
현재?AI?기업들?사이의?거래는?구매를?위한?대출이?수반되지?않았다는?점에서?전통적인?벤더?파이낸싱은?아니라는?반론도?있다.?젠슨?황?엔비디아?최고경영자(CEO)는?"기업들이?우리?칩을?사는?건?투자가?아닌?품질?때문"이라고?했다.?WSJ는?"순환거래가?꼭?문제가?있는?구조는?아니다"면서도?"상승기에는?선순환으로?작용하지만?하락기에는?악순환으로?바뀔?수?있다"고?짚었다.
임현우 기자 tardis@hankyung.com 기자 admin@slotmega.info